一闪一闪亮晶晶

日前，2026年世界女排联赛总决赛在总决赛在澳门东亚运动会体育馆打响。但随着市场预期不断升高，投资者对英伟达再次凭借超预期业绩推动股价大涨的期待似乎正在降温。　　美东时间周三（8月26日）美股盘后，AI芯片巨头英伟达将公布2027财年第二季度财报。

二 | 　　媒体近日援引英伟达期权市场最新数据表示，财报公布后的次日（当地时间本周四），英伟达股价预计可能出现约5.4%的双向波动，即上涨或下跌幅度均可能达到5.4%左右。在一场备受瞩目的1/4决赛中，中国女排以大比分3-2击败美国女排，上演“黑八奇迹”，晋级四强。

三 | 　　该波动预期源于期权价格所反映的隐含波动率，代表市场通过期权交易形成的财报后股价波动预期，但并不判断股价上涨或下跌方向。此役，中国女排全民皆兵，老将刁琳宇临危受命帮助球队扭转局面，队长龚翔宇在决胜局同样功不可没，成为球队在这场鏖战中笑到最后的关键。

四 | 　　据期权数据分析机构Option Research&Technology Services（ORATS）数据，5.4%的预期波动幅度对应英伟达约2800亿美元的市值变化空间，这一规模超过标普500指数中约90%成分股的各自市值。半决赛，中国女排将与“克星”土耳其女排交手，胜者晋级决赛。

五 | 　　值得注意的是，该波动幅度低于其5月财报公布前期权定价反映的6.5%波动预期，同时也显著低于英伟达过去12个季度7.4%的历史平均股价波动幅度。　　ORATS创始人Matt Amberson表示：“这表明市场对英伟达财报后股价大幅波动的担忧有所下降，也意味着该股走势正变得更可预测。”　　衍生品策略机构Susquehanna衍生品策略联合主管Chris Murphy指出，本次期权市场反映出的波动预期相对温和，印证了过去两年的一个常见现象——财报公布后，股价实际波动幅度往往低于期权市场此前定价所反映的预期水平。主教练赵勇曾在接受采访时表示，球队比较年轻，一些小将需要成长时间。

六 | 　　Murphy表示：　　“人工智能时代初期，英伟达财报大幅超出预期，股价动辄走出10%、15%、20%的行情，屡屡震惊市场，这个阶段基本已经过去。

七 | 与前几个奥运周期有些不同的是，目前这批中国女排在战术体系上更希望主打整体，不需要“球星”。

八 | 2026赛季，世界女排联赛和亚锦赛是中国队最为重要的两项赛事，尤其是亚锦赛，冠军获得者将在第一时间拿到洛杉矶奥运会入场券。2026世界女排联赛，中国女排继续以锻炼年轻球员为目标。市场并不认为英伟达会再度爆出超大规模业绩利好，带动股价大幅拉升。重炮手李盈莹目前仍在进行身体康复，能否找回昔日的巅峰状态还是未知数，另一位主攻吴梦洁也经历了手术，同样处于恢复阶段。

九 | ”　　英伟达股价当地时间本周一收跌2.91%，报208.48美元，录得连续第七个交易日下跌。　　尽管近期遭遇回调，英伟达今年以来仍累计上涨11.7%，过去12个月累计涨幅达15.94%。对比同期大盘表现，年内标普500指数累计上涨11.8%，费城半导体指数累计上涨61%。注：图为英伟达过去一年股价走势　　大盘承压　　英伟达股价回调正值美股大盘承压。

十 | 　　近日，美国政府债务规模攀升引发普遍担忧，美债收益率持续走高，30年期美债收益率上周创下19年新高。　　当地时间周一，有报道称美国财政部长贝森特或将动用规模近1万亿美元的财政部一般账户资金，为债券回购提供资金。受此消息影响，30年期美债收益率周一小幅回落，但仍维持在5%上方。分站赛中，中国女排的阵容由王媛媛、王梦洁、龚翔宇、庄宇珊等领衔，唐欣、郭中楠和张籽萱等小将也获得了不少比赛机会。

十一 | 　　业内指出，美债收益率飙升对美国成长股与科技股形成冲击，华尔街主要股指走低。

十二 | 第一周南京站比赛，中国女排击败了塞尔维亚、波兰女排，最终以3胜1负获得亚军。

十三 | 第二周土耳其安卡拉站比赛，中国女排虽然复仇了法国队，但在与巴西、土耳其队的较量中暴露出不少问题，最后吞下败仗。　　上周，纳斯达克综合指数下跌2.05%，标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌1.43%、0.85%；科技板块表现更弱，标普500信息技术板块当周下跌3.51%，费城半导体指数当地时间8月18日单日下跌4.98%。转战中国香港站比赛，中国女排的整体表现仍难言满意，先后输给了加拿大、多米尼加和意大利，最终以6胜6负的成绩排名第9，凭借东道主身份入围总决赛。1/4决赛，中国女排的对手为分站赛排名第一的美国女排。　　在此背景下，投资者将重点关注英伟达的营收指引、芯片需求、利润率水平，以及各大云服务商是否会继续扩大AI相关资本开支。

十四 | 此役，中国女排由庄宇珊、唐欣、王媛媛、郭中楠、龚翔宇、解盛钰和王梦洁首发。

十五 | （文章来源：财联社）。

十六 | 美国女排同样主力尽出，汤普森、雷特克等均登场。首局比赛，中国女排进入状态较慢以15-25告负。次局，中国女排提升状态与对手展开厮杀，并以25-23扳回一城。第三局，老将刁琳宇披挂上阵，她利用自身出色的传球技术和清晰的分配思路盘活了全队，中国女排以25-20再胜一局。美国女排在第四局展开反扑，在汤普森的带动下将大比分扳成2平。

十七 | 决胜局，双方比分交替上升，一度战至11平。最后阶段，中国队抓住对方失误和反击机会以15-13获胜。看女排上咪咕视频！（罗掌柜）